📁 TESE DE INVESTIMENTO F-YOU MONEY #008 – ASML

Enquanto os investidores discutem Nvidia, Apple e Microsoft, existe uma empresa escondida nos bastidores da revolução tecnológica. A ASML construiu uma posição tão dominante na fabricação de equipamentos para semicondutores que o futuro da Inteligência Artificial depende, em parte, dela.

Quando pensamos na revolução da Inteligência Artificial...

Pensamos na Nvidia.

Pensamos na Microsoft.

Pensamos na Google.

Mas existe uma pergunta interessante.

A resposta leva-nos à ASML.

E é aqui que a tese fica interessante.

Porque a ASML não precisa de ganhar a guerra dos chips.

Ela vende as ferramentas para quem está a ganhar.

A ASML fabrica máquinas extremamente sofisticadas utilizadas na produção de semicondutores.

A mais famosa é a tecnologia EUV — Extreme Ultraviolet Lithography.

Simplificando:

Os fabricantes de chips precisam de desenhar circuitos microscópicos sobre wafers de silício.

Quanto mais avançado o chip...

Mais precisa tem de ser essa impressão.

As máquinas EUV da ASML permitem fabricar alguns dos semicondutores mais avançados do mundo.

E existe algo extraordinário neste negócio.

A tecnologia é tão complexa que a ASML possui uma posição competitiva extremamente difícil de replicar.

A tendência estrutural é poderosa.

Mais Inteligência Artificial.

Mais centros de dados.

Mais smartphones avançados.

Mais automóveis inteligentes.

Mais computação.

Tudo isso exige semicondutores cada vez mais sofisticados.

E quanto mais sofisticados forem os chips...

Mais importante se torna a tecnologia da ASML.

É uma espécie de "picks and shovels" da indústria dos semicondutores.

Não precisas de saber qual fabricante de chips vai ganhar.

Enquanto a indústria continuar a avançar tecnologicamente...

A ASML pode continuar a vender as ferramentas necessárias.

Existe um risco evidente.

A ASML está diretamente exposta ao ciclo dos semicondutores.

Quando os fabricantes reduzem investimentos...

As encomendas podem cair.

Existem também riscos geopolíticos.

As máquinas mais avançadas são estratégicas para governos e empresas.

Restrições comerciais podem limitar determinados mercados.

E existe sempre o risco tecnológico.

Se a indústria encontrar uma nova forma de produzir chips que reduza a necessidade das tecnologias atuais...

A tese poderá mudar.

Na ASML acompanho:

Backlog.

Mostra a procura futura pelos equipamentos.

Margens.

Indicam o poder económico da tecnologia.

Investimento em I&D.

Essencial para manter a liderança.

Crescimento das encomendas.

Ajuda a perceber o ciclo da indústria.

Fluxo de caixa.

Porque crescimento sem conversão em dinheiro não é suficiente.

A evolução da Inteligência Artificial.

Novos investimentos em fábricas de semicondutores.

Aumento da complexidade dos chips.

Expansão da capacidade de produção.

E novas gerações de equipamentos de litografia.

Quanto mais a indústria avançar...

Mais importante poderá tornar-se a tecnologia da ASML.

Compraria.

Mas não trataria a ASML como uma ação de crescimento linear.

É uma empresa extraordinária dentro de uma indústria cíclica.

Por isso...

A volatilidade faz parte do investimento.

E quedas provocadas pelo ciclo dos semicondutores podem criar oportunidades interessantes para investidores com horizonte de longo prazo.

Compraria hoje?

🟢 Sim, de forma faseada.

Horizonte

10+ anos.

Convicção

★★★★★

Perfil

Crescimento / Qualidade.

Maior oportunidade

A crescente complexidade dos semicondutores e a expansão estrutural da computação.

Maior risco

Ciclos de semicondutores e tensões geopolíticas.

O que vou fazer

Construir posição gradualmente e aproveitar períodos de fraqueza do ciclo.

Nvidia fabrica os chips.

TSMC fabrica muitos desses chips.

Mas a ASML fabrica algumas das máquinas que tornam possível fabricar os chips mais avançados.

É uma posição extraordinária.

Porque não estás necessariamente a apostar em qual empresa de tecnologia vai ganhar.

Estás a apostar numa coisa muito mais simples:

Enquanto isso for verdade...

A ASML merece a minha atenção.

Preferias investir na empresa que fabrica os chips... ou na empresa que fabrica as máquinas sem as quais os chips mais avançados não podem ser produzidos?

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Abraço,

Luis Miguel Alves

Disclaimer: Este conteúdo destina-se exclusivamente a fins educativos e informativos e não constitui aconselhamento financeiro, legal ou fiscal. Faz sempre a tua própria investigação antes de tomares decisões financeiras ou de investimento.

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