📁 TESE DE INVESTIMENTO F-YOU MONEY #010 – BITCOIN

Chegámos à décima Tese de Investimento F-YOU MONEY. Depois de empresas que estão a construir o futuro — da Inteligência Artificial aos semicondutores, da cloud ao espaço — terminamos esta primeira série com um ativo que desafia uma pergunta ainda mais fundamental: afinal, o que dá valor ao dinheiro?

Há dez semanas comecei uma experiência.

Criar uma coleção de teses de investimento sobre algumas das empresas e ativos mais fascinantes do nosso tempo.

Não para dizer aos leitores exatamente onde colocar o dinheiro.

Nem para encontrar a próxima ação que vai subir amanhã.

Mas para fazer algo que considero muito mais importante.

Aprender a pensar como investidores de longo prazo.

Começámos no espaço.

🚀 SpaceX.

Depois entrámos no coração da revolução tecnológica.

💾 Micron.
🤖 Nvidia.
📦 Amazon.
📱 Meta.
🚗 Tesla.

Olhámos também para uma das maiores máquinas de alocação de capital da história.

🏦 Berkshire Hathaway.

E viajámos até aos bastidores da economia digital.

⚙️ ASML.
🏭 TSMC.

Dez teses.

Dez formas diferentes de olhar para o futuro.

Mas para terminar esta primeira série...

Não queria escolher mais uma empresa.

Queria escolher algo diferente.

Algo que divide investidores, economistas, governos e até famílias à mesa de jantar.

Um ativo que alguns acreditam poder transformar o sistema financeiro.

E que outros continuam a considerar a maior bolha especulativa da história.

₿ Bitcoin.

E talvez seja precisamente por isso que é a escolha perfeita para fechar este primeiro capítulo.

Porque Bitcoin obriga-nos a fazer uma pergunta que vai muito além de ações, lucros ou múltiplos.

Poucos investimentos provocam tantas discussões como Bitcoin.

Para alguns...

É o futuro do dinheiro.

Para outros...

É apenas uma bolha.

Mas existe uma forma mais interessante de olhar para a questão.

Não perguntar:

Mas sim:

Essa é a pergunta que um investidor deve fazer.

Bitcoin não é uma empresa.

Não tem CEO.

Não tem fábrica.

Não tem lucros trimestrais.

Não distribui dividendos.

É uma rede monetária digital descentralizada.

A sua principal característica é a escassez programada.

O protocolo limita a quantidade total de Bitcoin que poderá existir.

Isso cria uma propriedade completamente diferente daquela dos ativos tradicionais.

Não estás a comprar uma empresa.

Estás a comprar uma forma de exposição a uma tese monetária.

E isso muda completamente a forma como deve ser analisado.

O argumento dos investidores otimistas é relativamente simples.

Bitcoin é escasso.

É digital.

Pode ser transferido globalmente.

Não depende diretamente de um governo.

E a sua rede continua a funcionar sem uma autoridade central.

Se mais pessoas, empresas e instituições decidirem utilizá-lo como reserva de valor...

A procura poderá aumentar significativamente.

Existe ainda outro fator.

A adoção institucional tornou-se uma parte cada vez mais importante da história do Bitcoin.

Quanto mais integrado estiver no sistema financeiro tradicional...

Mais legítimo poderá tornar-se aos olhos de investidores que anteriormente o ignoravam.

A tese também pode falhar.

Bitcoin continua extremamente volátil.

O preço pode afastar-se muito do valor que os investidores acreditam que o ativo possui.

Regulação pode mudar.

Governos podem limitar determinadas utilizações.

Novas tecnologias podem alterar o panorama.

E existe uma possibilidade ainda mais simples.

A procura futura pode não corresponder às expectativas atuais.

Ao contrário de uma empresa...

Não existe fluxo de caixa para suportar uma avaliação.

O preço depende, em grande parte, daquilo que o próximo comprador está disposto a pagar.

É uma diferença fundamental.

Para Bitcoin, não olho para P/E.

Não existe.

Observo outras métricas.

Oferta total.

A escassez é uma parte fundamental da tese.

Adoção.

Quantas pessoas, empresas e instituições estão a utilizar ou deter o ativo.

Capitalização de mercado.

Ajuda a perceber o tamanho da tese.

Liquidez.

Importante para um ativo que pode sofrer movimentos muito rápidos.

Atividade da rede.

Ajuda a perceber se existe utilização real para além da especulação.

A adoção institucional.

Maior integração com os mercados financeiros.

Alterações regulatórias.

Aumento da utilização por empresas.

E a própria dinâmica de oferta e procura.

Bitcoin também possui um elemento único.

Os eventos de redução da emissão nova de moedas alteram a dinâmica da oferta ao longo do tempo.

Se a procura continuar a crescer enquanto a nova oferta permanece limitada...

A equação torna-se interessante.

Bitcoin não ocuparia a mesma posição no meu portfólio que uma empresa como Berkshire ou Amazon.

É um ativo diferente.

E, por isso, tratá-lo-ia de forma diferente.

Não tentaria adivinhar o topo.

Nem tentaria prever o próximo movimento de curto prazo.

Se acredito na tese...

Prefiro exposição gradual e uma visão de longo prazo.

Porque a verdadeira questão não é se Bitcoin sobe amanhã.

É se, daqui a dez anos, continuará a ser uma das formas mais importantes de dinheiro digital escasso.

Compraria hoje?

🟢 Sim, de forma faseada.

Horizonte

10+ anos.

Convicção

★★★★☆

Perfil

Ativo monetário digital / Alto risco.

Maior oportunidade

A adoção global do Bitcoin como reserva de valor e ativo financeiro.

Maior risco

Volatilidade extrema, alterações regulatórias e possibilidade de a tese de adoção não se concretizar.

O que vou fazer

Manter exposição proporcional ao risco que estou disposto a aceitar e evitar tratar Bitcoin como uma aposta de curto prazo.

Bitcoin não é Amazon.

Não é Nvidia.

Não é Berkshire.

E não deve ser analisado como se fosse.

Não estou a comprar lucros futuros.

Estou a comprar uma tese.

A tese de que um ativo digital, escasso e descentralizado pode tornar-se uma reserva de valor global.

Essa tese pode estar certa.

Também pode estar errada.

É precisamente por isso que a posição deve refletir o risco.

Mas depois de mais de uma década de sobrevivência, desenvolvimento e adoção crescente...

Acredito que Bitcoin já merece ser tratado como uma classe de ativo séria.

Não como uma moda.

Bitcoin estará daqui a 10 anos mais perto de ser "ouro digital"... ou uma experiência financeira que não resultou?

Quero saber de que lado estás.

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Abraço,

Luis Miguel Alves

Disclaimer: Este conteúdo destina-se exclusivamente a fins educativos e informativos e não constitui aconselhamento financeiro, legal ou fiscal. Faz sempre a tua própria investigação antes de tomares decisões financeiras ou de investimento.

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